2026 - Edição 108 | 20 de outubro

O próximo governo terá de enfrentar o crescimento da dívida pública e criar condições para que o Brasil volte a crescer e amplie as oportunidades de ascensão social

Olá Leitor,

Dentro de poucos dias, os brasileiros voltarão às urnas para escolher, em segundo turno, o presidente da República que governará o país pelos próximos quatro anos. Mais do que uma disputa entre candidatos, a eleição deveria representar uma oportunidade para refletirmos sobre os enormes desafios estruturais que o Brasil terá de enfrentar.

Entre eles, dois merecem especial atenção: recuperar a sustentabilidade das contas públicas e construir uma sociedade em que as oportunidades de progresso econômico e social dependam cada vez menos das condições de nascimento dos indivíduos. Embora frequentemente tratados como questões independentes, esses desafios estão profundamente relacionados.

O Brasil chega a esta eleição com uma situação fiscal preocupante. Segundo dados do Banco Central, a dívida bruta do governo geral, que representava 51,3% do PIB em 2011, alcançou 81,9% em junho de 2026. Mais preocupante do que seu tamanho são a trajetória crescente do endividamento e o elevado custo de seu financiamento.

Quando a dívida cresce persistentemente, aumenta a percepção de risco, pressionando as taxas de juros. Juros elevados, por sua vez, ampliam as despesas financeiras do governo, encarecem o crédito, desestimulam investimentos e dificultam a expansão das empresas e a geração de empregos. Forma-se um círculo perverso que compromete o crescimento econômico e a própria sustentabilidade fiscal.

As consequências sociais são igualmente graves. O aumento dos encargos da dívida restringe os recursos disponíveis para investimentos e políticas públicas. Educação, primeira infância, saneamento, infraestrutura e qualificação profissional passam a disputar parcelas cada vez mais limitadas do orçamento. É precisamente nesse ponto que a sustentabilidade fiscal encontra a questão central da mobilidade social.

O Brasil permanece uma sociedade na qual a origem familiar exerce enorme influência sobre as oportunidades futuras. Dados do Atlas da Mobilidade Social, desenvolvido pelo Imds em parceria com o Prospera Lab, mostram que apenas 8,3% dos filhos das famílias situadas entre os 25% mais pobres conseguem alcançar, na vida adulta, o grupo dos 25% mais ricos. Entre os filhos das famílias pertencentes ao grupo dos 25% mais ricos, 56,5% permanecem nessa posição.

Romper essa persistência exige políticas públicas de qualidade, mas exige também crescimento econômico, investimento e geração de bons empregos.

Estudos realizados pelo Imds sobre a primeira geração de beneficiários do Bolsa Família mostram que, embora muitos jovens tenham deixado o sistema de proteção social, parcela significativa permanece em situação de vulnerabilidade. A superação duradoura da pobreza exige mais do que transferências de renda: requer educação de qualidade, qualificação profissional e oportunidades efetivas de inserção produtiva.

Outro estudo do Instituto revelou que municípios com maiores taxas de formalização de jovens oriundos do Bolsa Família tendem a apresentar níveis mais elevados de mobilidade intergeracional. A qualidade da educação, as condições do mercado de trabalho e a infraestrutura local também estão associadas a melhores oportunidades de ascensão social.

Entretanto, não basta melhorar a escolaridade se a economia não for capaz de oferecer empregos compatíveis com a formação dos jovens. Nas últimas quatro décadas, apesar dos avanços educacionais e da expansão da força de trabalho, nossa economia cresceu, em média, apenas 2,1% ao ano. A produtividade permanece baixa, a informalidade elevada e as oportunidades de ascensão econômica continuam limitadas. A situação torna-se ainda mais preocupante diante do rápido envelhecimento da população brasileira, que ampliará as pressões sobre os sistemas previdenciário, de saúde e de assistência social.

O próximo governo terá, portanto, de enfrentar simultaneamente o desafio de estabilizar a dívida pública, recuperar o crescimento econômico e ampliar as oportunidades de mobilidade social. Isso exigirá rever a dinâmica das despesas obrigatórias, melhorar a eficiência do gasto público, estimular o investimento privado e fortalecer políticas sociais capazes de produzir resultados duradouros.

Não existe contradição entre responsabilidade fiscal e responsabilidade social. O segundo turno das eleições deveria ser uma oportunidade para discutir não apenas o que faremos nos próximos quatro anos, mas, sobretudo, que país desejamos construir nas próximas décadas. A dívida que acumulamos hoje será suportada pelas próximas gerações que, por consequência, terão suas oportunidades ainda mais restringidas.

O grande risco é transferirmos às próximas gerações não apenas uma dívida financeira crescente, mas também uma dívida social, expressa na persistência da pobreza e na ausência de oportunidades.

Se queremos um Brasil no qual a origem familiar determine cada vez menos o destino de cada indivíduo, precisamos de uma economia dinâmica, produtiva e capaz de gerar bons empregos. E precisamos de um Estado financeiramente sustentável, capaz de financiar políticas públicas de qualidade.

A sustentabilidade fiscal não é um obstáculo à mobilidade social. É uma condição indispensável para torná-la possível.

Até a próxima "Carta do Imds"!
Paulo Tafner
Diretor-presidente